Интиқоли инвентаризатсия:Захираи миси "доми кӯтоҳ"-и LME ва "футури мукофотӣ"-и COMEX дар LME то 138 000 тонна коҳиш ёфт ва аз аввали сол ду баробар коҳиш ёфт. Дар рӯи замин, ин далели сахти таъминоти зич аст. Аммо пас аз ин маълумот, "муҳоҷирати инвентаризатсияи" трансатлантикӣ ҷараён дорад: захираҳои мис дар ду моҳ 90% афзоиш ёфт, дар ҳоле ки захираҳои LME ба берун рафтан идома доранд. Ин аномалия як далели асосиро ошкор мекунад - бозор ба таври сунъӣ норасоии минтақавӣ эҷод мекунад. Тоҷирон мисро аз анборҳои LME ба Иёлоти Муттаҳида интиқол доданд, зеро мавқеъи сахти маъмурияти Трамп дар бораи тарифҳои металлӣ. Мукофоти кунунии фьючерсҳои мисии COMEX ба миси LME то 1321 доллар барои як тонна аст. Ин тафовути шадиди нархҳо аслан маҳсули “арбитражи тарифӣ” аст: спекулятсияҳо тахмин мезананд, ки Иёлоти Муттаҳида метавонад дар оянда ба воридоти мис тарифҳо ҷорӣ кунад ва металлро ба Иёлоти Муттаҳида пешакӣ фиристад, то ки мукофотро маҳкам кунад. Ин амалиёт маҳз ба ҳодисаи "Цингшан Никел" дар соли 2021 монанд аст. Он вақт захираҳои никелҳои LME асосан аз ҳисоб бароварда шуда, ба анборҳои осиёӣ интиқол дода мешуданд, ки бевосита фишурдани кӯтоҳи эпикиро ба вуҷуд овард. Имрӯз, ҳиссаи квитансияҳои анбори LME лағвшуда то 43% баланд аст, ки ин маънои онро дорад, ки мис бештар аз анбор интиқол дода мешавад. Вақте ки ин мис ба анбори COMEX ҷорӣ мешавад, ба истилоҳ "норасоии таъминот" якбора фурӯ хоҳад рафт.
Ваҳми сиёсат: Чӣ гуна "тарафҳои" Трамп бозорро таҳриф мекунад?
Ҳаракати Трамп дар бораи боло бурдани боҷҳои алюминий ва пӯлод ба 50% табдил ёфт, ки воҳима дар нархи мисро барангехт. Ҳарчанд мис то ҳол ба феҳристи тарифҳо шомил нашудааст, бозор ба «машқи» сенарияи бадтарин шурӯъ кардааст. Ин рафтори хариди воҳимавӣ сиёсатро ба пешгӯии худ иҷрокунанда табдил дод. Тазоди амиктар аз он иборат аст, ки Штатхои Муттахида харочоти боздоштани воридоти мисро ба худ гирифта наметавонанд. Иёлоти Муттаҳида ҳамчун яке аз бузургтарин истеъмолкунандагони мис дар ҷаҳон бояд ҳар сол 3 миллион тонна миси софшуда ворид кунад, дар ҳоле ки тавлиди дохилии он ҳамагӣ 1 миллион тонна аст. Агар ба мис тарифҳо ҷорӣ карда шаванд, дар ниҳоят соҳаҳои поёноб, аз қабили мошинсозӣ ва барқ пардохт хоҳанд кард. Ин сиёсати "паррондан ба пои худ" аслан як чипи муомилот барои бозиҳои сиёсӣ аст, аммо онро бозор ҳамчун як манфии ҷиддӣ маънидод мекунад.
Қатъи таъминот: Оё боздоштани истеҳсолот дар Ҷумҳурии Демократии Конго "қуви сиёҳ" ё "паланги коғазӣ" аст?
Таваққуфи мухтасари истеҳсолот дар кони миси Какулаи Ҷумҳурии Демократии Конго аз ҷониби говҳо ҳамчун як мисоли бӯҳрони таъминот муболиға карда шудааст. Аммо бояд гуфт, ки тавлидоти маъдан дар соли 2023 ҳамагӣ 0,6 дарсади тавлидоти ҷаҳониро ташкил хоҳад дод ва ширкати Айвенхоу Майнз эълон кардааст, ки аз ҳамин моҳ ба истихроҷи он аз сар мегирад. Дар муқоиса бо рӯйдодҳои ногаҳонӣ, он чизе, ки ба ҳушёрӣ бештар лоиқтар аст, мушкили дарозмуддати таъминот аст: пастшавии сатҳи ҷаҳонии мис идома дорад ва давраи таҳияи лоиҳаҳои нав 7-10 солро ташкил медиҳад. Ин мантиқи миёнамӯҳлат ва дарозмуддатест, ки нархи мисро дастгирӣ мекунад. Бо вуҷуди ин, бозори кунунӣ ба номутобиқатии байни "спекулятсияи кӯтоҳмуддат" ва "арзиши дарозмуддат" афтодааст. Фондҳои спекулятивӣ ҳама гуна халалдоршавии таъминотро барои эҷоди воҳима истифода мебаранд, аммо як тағирёбандаи калидӣ - инвентаризатсияи пинҳонии Чинро нодида мегиранд. Тибқи ҳисобҳои CRU, майдони бастабандии Чин ва захираҳои каналҳои ғайрирасмӣ метавонад аз 1 миллион тонна зиёд бошад ва ин қисми "ҷараёни зериобӣ" метавонад дар ҳар лаҳза ба як "клапани бехатарӣ" барои мӯътадил кардани нархҳо табдил ёбад.
Нархи мис: қадам задан дар ресмоне, ки дар байни фишурдани кӯтоҳ ва фурӯпошӣ
Аз ҷиҳати техникӣ, пас аз он ки нархи мис аз сатҳи муқовимати калидии муқовимат гузашт, сармоягузорони тамоюл ба монанди фондҳои CTA вуруди худро суръат бахшиданд ва як ҳалқаи мусбати "болошавӣ-кӯтоҳ - афзоиши минбаъда"-ро ташкил доданд. Аммо, ин болоравӣ дар асоси савдои импулс аксар вақт бо "баргашти V-шакл" ба анҷом мерасад. Вақте ки интизориҳои тарофаҳо ноком мешаванд ё бозии интиқоли инвентаризатсия ба охир мерасад, нархи мис метавонад ба ислоҳи шадид дучор шавад. Барои саноат, муҳити кунунии мукофоти баланд механизми нархгузориро таҳриф мекунад: тахфифи спотии LME то миси март васеъ шуд, ки ин аз хариди заифи ҷисмониро инъикос мекунад; дар ҳоле ки дар бозори COMEX фондҳои спекулятсия ҳукмфармост ва нархҳо ба таври ҷиддӣ таҳриф карда мешаванд. Ин сохтори тақсимшудаи бозор дар ниҳоят аз ҷониби истеъмолкунандагони ниҳоӣ пардохт карда мешавад - ҳама соҳаҳое, ки ба мис такя мекунанд, аз мошинҳои барқӣ то марказҳои маълумот, зери фишори хароҷот қарор хоҳанд гирифт.
Хулоса: Аз "карнавали металлӣ" бе дастгирии талабот ва пешниҳод ҳазар кунед
Дар миёни шодмонии нархи мис, ки триллион долларро фаро мегирад, мо бояд оромтар фикр кунем: вақте ки болоравии нархҳо аз талаботи воқеӣ ҷудо мешаванд ва вақте ки бозиҳои инвентаризатсия мантиқи саноатиро иваз мекунанд, ин гуна "ободӣ" манорае хоҳад буд, ки бар рег сохта шудааст. Таҷҳизоти тарофавии Трамп метавонад қодир бошад, ки нархҳои кӯтоҳмуддатро истифода барад, аммо он чизе, ки воқеан сарнавишти нархи мисро муайян мекунад, ҳанӯз ҳам набзи саноати ҷаҳонии истеҳсолӣ аст. Дар ин бозӣ байни сармоя ва субъектҳо, ҳушёр будан аз таъқиби ҳубобҳо муҳимтар аст.
Вақти фиристодан: июн-07-2025